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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

南都电源(300068):储能电站再下一单,高管增持彰显信心

来源:广发证券

近期公司与星洲能源、艾科半导体、红豆实业、奥音科技等企业签署用户侧削峰填谷储能电站,容量分别为40MWh、24MWh、16MWh、16MWh,建设总容量96MWh,总投资额1.25亿元,运营期为10年。同时,董事长王海光先生自2017年5月18日起3个月内,计划增持公司股份,总金额不超过1000万元,并承诺6个月内不转让。目前公司股价低于换股价格17.93元,公司高管增持公司股份,彰显对未来储能等业务的增长信心。

从2016年订单释放到2017年订单落地,储能即将进入业绩兑现期,公司自2016年以“投资+运营”模式推进储能商业化项目,预计将在2017年订单加速落地。公司目前已投运储能电站容量超过100MWh,在建容量约300MWh,累计签约炔势碧焯炖执蠓⒖烊量达1600MWh,总投资额约20亿元。预计2017年储能项目将贡献5000万以上盈利,中期看储能实现了对铅资源的全流程掌控,产品进入回收期后将大幅提升再生铅业务的盈利能力。

再生铅行业整合空间巨大,华铂科技拥有较大业绩弹性,华铂科技的核心盈利能力不依赖于铅价,再生铅盈利来自于废旧铅酸电池采购价格与铅价之间的价差。再生铅是量价(价差)齐升的行业,且行业格局尚未定型,龙头企业盈利增长确定性高。华铂科技有望将排放指标、环保成本等优势迅速转化为渠道优势,从行业整合中脱颖而出,预计17-19年盈利将达到5亿、8亿、12亿,大概率将超过业绩承诺。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

恒瑞医药(600276):大专科、强创新、稳出口

来源:国泰君安

近期调研了公司,了解到公司产品线不断丰富,覆盖专科领域进一步拓展,国际化战略持续推进,维持2017-2019年EPS预测1.31/1.58/1.92元,参考A股可比公司,作为最优秀的制药龙头给予估值一定溢价,上调目标价至71.10元,对应2018年PE45X,维持增持评级。

多元布局,打造大专科产品集群。公司立足肿瘤、麻醉优势领域,目谴蠓⒖烊げ夥治霭产品线已拓展到造影剂、心血管、ICU、术后镇痛等多专科的覆盖,后续还会在大输液、代谢、免疫、血透、呼吸、精神等领域持续布局,不断强化和丰富产品线。我们对公司的主要品种进行了梳理,预计其未来在多专科领域大发快三长龙的产品布局会继续加强,同时风湿免疫、血透等领域的专门销售队伍正在建立中,为后续品种进入市场奠定基础。

〈蠓⒖烊略匕沧扳新药储备更前沿,投入持续加大。新药管线不断丰富,肿瘤、降糖、风湿免疫领域进展顺利,尤其在免疫治疗领域持续加大投入,快速推进。公司的新药研发之路从最初的me-too到best-in-class,到现在逐步转向fast-followon策略,在中外批准速度接轨程度越来越高的大背景下,未来的靶点也会更新更前沿,研发投入持续加大,风险收益并行。

出口延续平稳增长,国际化战略持续推进。2016年FDA对仿制药审批加快造成竞争加剧,公司主力品种格局较好,预计2017年出口保持平稳增长,预计后续更多优势品种有望申报或获批;仿制药制剂出口是公司国际化战略的第一步,长远目标是实现创新药海外上市,预计将加大布局力度。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

宁波高发(603788):汽车变速操纵器龙头

来源:渤海证券

公司主营产品为汽车变速操纵器及软轴、电子油门踏板、汽车拉索、电磁风扇离合器等,主要客户包括上汽通用五菱、南北大众、吉利、东风小康和宇通、重汽等,涉及乘用车、客娲蠓⒖烊趺赐蹲⑼车和卡车三大领域。2)2016年/2017Q1公司实现营收8.61/2.99亿元,yoy+28.75%/50.38%,归母净利润1.57/0.6亿元,yoy+39.81%/56.17%,保持较高增速,主要受益于公司加快拓展乘用车市场,对吉利和一汽-大众的供货量大幅提升,同时雪利曼自2016年11月开始并表,也在一定程度上提升了公司业绩。3)公司2016/2017Q1毛利率达32.53%/32.86%,净利率分别为18.30%/20.56%,利润率水平稳步提升,主要在于公司自动挡变速操大发快三算号器手机版纵器、电子油门踏板等高附加值产品占比增加。综上,我们预计实现2017年营收同比增长15%-30%预期目标压力不大。

顺应行业潮流,加快发展自动挡变速操纵器和电子油门踏板,随着洗笮〉ニ记甥费水平提升及城市拥堵问题日吉彩网大发快三破解益严峻,自动挡汽车产品渗透率不断提升,公司自动挡变速操纵器价格是手动挡的2倍左右,目前已为吉利、上汽、北汽、众泰等自主品牌企业供货,随着自动挡汽车产品的普及,公司第一大主业变速操纵器有望实现量价齐升;同时,公司定增募资发展电子换挡系统,并将形成40万套产能,有利于为公司打开长期发展空间。公司依托在位置传感器方面的优势,大力推广电子油门踏板产品,已实现为上汽通用五菱、吉利、江淮、宇通等批量供货,2015/2016年相关产品销售收入增速达54.78%/25.94%,随着油耗和环保要求的不断提高,公司电子油门踏板产品有望继续放量。

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迈克生物(300463):深度布局集约化销售迎来蠓⒖烊势钡锹嫉刂反收获期

来源:国信证券

由于分级诊疗的推进,基层检验科需要仪器更新换代以应对增量患者,IVD流通、服务、生产厂商都在通过打包模式这一新兴业态快速切入,以保证自身在行业商业模式快速变革的过程中占据优势。16年全行业估计打包业务存量1000家医院,预计17年将进一步新增1000家。

迈克生物是被忽视的打包经营生产龙头,市场关注各玩快三有人赢钱吗类商业服务公司的快速渠道整合并给以了较高估值。迈克生物以往被视为单纯的经销商企业+化学发光生产企业,实际上我们估计其打包经营业务收入规模已经达到了3~4亿,并且预计17年仍将维持40%的较高增速。正是由于打包业务的带动,促成了生化传统业务保持20%的较高速增长。

三重优势:掌握发光短板+稳健护城河+商誉减值风险低,未来打包经营的关键因素必将从短期的医院关系变革为产品全面性的竞争,而全面性等效于行业竞争格局短板,也就是化学发光的竞争。迈克属于第一梯队的前四强。另外在化学发光铺设仪器的关键期,迈克将构建产品试剂不断丰富优化、打包渠道逐渐增多的技术+渠道双重护城河。最后迈克的并购渠道方式商誉极少,在这种外延式成长的横向比较中风险较低。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

齐心集团(002301):入围天津政府采购,大客户拓展顺利

来源:国元证券

2017年5月15日,齐心集团发布了关于入围天津市政府采购中心电子商城平台供应商资格的公告。报告中表示,公司获得天津市政府采购中心电子商城平台供应商资格,有效期至2018年6月30日。

大项目中标不断,大客户数量增速有望超预期,对收入产生积极影响。今年公司陆续中标项目超过11个:上海、福建、湖北、天津、安徽宿州等政府采购、国核、国网新源控股、国网江苏招标、四川号百、招商银行、航天科工等。大客户增速超过预期,一方面说明办公行业电商化集采化大势所趋,另一方面彰显公司电商平台和客户拓展的实力。

办公用品业务收入随着大客户数量的增长,有明显的提升。本次入围的项目具体订单数量尚未确定,但是展现了齐心集团办公用品业务扎实的服务中大型客户的能力。

据公开资料显示,2015年,合约客户年均采购额达到22万,对传统业务收入贡献估计超过2亿。公司2016年28.65亿元的收入中,约26亿元来自传统业务,传统业务收入有所增加,比较重要的一个原因来自于合约客户的拓展,预计2017年合约客户贡献收入继续增加。考虑到齐心乐购、渠道客户的增加,等,我们预计2017-2019年公司办公用品及设备业务收入分别达到32、37、41亿元,对应增速21%、15%、12%。

大客户服务入围门槛高,齐心电商平台发展初见成效,市场集中度有望提高。办公用品市场规模超过万亿,同时大客户服务门槛较高,需要具备上万产品SKU,覆盖全国的销售网络以及具备商品信息、促销信息、订单信息、发票信息的电子化传输能力。这无疑将淘汰一大批传统的中小办公用品服务商。公司目前市场占有率不到1%,与国外Staple等同行市占率相比,提升空间巨大。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

经纬纺机(000666):信托转型龙头,中融展翅腾飞

来源:招商证券

国机恒天重组,借势国改东风。国企改革掀起一波又一波浪潮,公司实际控制人恒天与国机于16年底签署重组协议,恒天整体产权将无偿划转至国机集团。国机作为中央直管骨干企业,坐拥40家子公司、9家上市公司,但缺乏金融上市平台,翘首以盼重组完成后国机、恒天、公司之间的“化学反应”。叠加公司现金流充裕,外延扩张及优质金融资产注入预期大大提升。

中融信托-被忽略的转型龙头,收获时节悄然而至。中融信托基本面均名列前茅,同时是公司唯一净利润来源,16年中融信托贡献9.5亿归母净利润,占比高达215%,为公司逐步处置僵尸企业提供业绩缓冲垫。中融作为行业转型先锋,2011年同业还在大搞规模竞赛时,公司特立独行放缓规模增速,加强核心竞争力。16年信托业务回报率0.85%,是行业0.49%的近两倍;通道费率0.3%VS行业的0.1%,主动费率1.3%VS行业0.72%。在行业进入深度转型期,得底层资产者得天下,公司凭借多年转型经验,已进入收获季节。同时央企背景的中融信托在资金端与银行关系密切;资产端触角广泛延伸、灵活高效配置资金,较同业具备多重明显优势,17-18年有望凤凰展翅。

行业势头强劲,全年量价拐点毋庸置疑。1)地产资金需求徒增,直融闸门紧闭,间接融资收缩,跷跷板信托端开始上升,17年行业收入拐点板上钉钉8咂挡蚀蠓⒖烊夯2)3月新增信托贷款、新成立信托产品刷新阶段新高;3)16Q4-17Q1数据显示信托成为通道较链蠓⒖烊笮〉ニ的最大赢家,未来通道收缩预期加强,信托受益挤出效应。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

万集科技(300552):设立西藏子公司,加大区域拓展力度

来源:东北证券

公司拟使用自有资金人民币5,000万元,设立“西藏万集信息技术有限公司”(暂定名,以工商行政管理部门最终核定名称为准),沾蠓⒖?一分钟大小单双甲⒉嶙时镜?00%。

西藏固定资产投入持续增长,交通运输投入巨大。西藏地区2017年全社会固定资产投入预计达到2000亿元,同比增长20%以上。其中,交通运输领域2017年预计完成固定资产投资520亿元,同比增长29.35%,力争新开工高等级公路355公里,新改建国省干线公路5800公里、边防公路220公里、农村公路5500公里,公路通车总里程突破9万公里。而2016年西藏交通运输固定资产投瓤烊笮〉ニ茸蚍为402.7亿元,同比增长91.05%。

设立西藏子公司,持续加大区域布局力度。公司三大业务动态称重、专用短程通信、激光交调均处行业领先地位,其中公路动态称重更是行业领导者。面对西藏地区近年高速增长的公路建设投资,公司设立区域子公司4蠓⒖烊ニ趺丛に愠隼船积极布局西藏交通及公路建设的同时,提升公司在西部地区整体业务能力,培育新的业务增长点。

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证券时报网(www.stcn.com)05月18日讯

洁美科技(002859):纸质载带龙头,新业务新亮点

来源:华泰证券

公司的主营业务为电子元器件薄型载带的研发、生产、销售和服务,国内无主营业务与其相同的上市公司,具备标的稀缺性,是国内电子元器件薄型载带领域的隐性龙头,2016年公司纸质载带的国内市场占有率高达54.02%,全球份额达30%。由于区位和成本优势,公司的产品具备较高的价格优势。下游客户主要为:韩国三星、日本村田、日本松下、国巨电子、日本京瓷、太阳诱电、风华高科、顺络电子、华新科技、厚声电子等一些国内外知名企业。

全产业链纵深发展,研发实力强,打破垄断,构建护城河,公司具备从原材料端(原纸)到成品端(纸质载带、塑料载带、胶带)的全产业链,生产的原材料用于内部供应,打通了核心原材料供给与后端精密加工环节,保证了特定产品的品质,达到控制成本的目的,同时供货更为稳定,而上述竞争对手均处于产业链中部分环节。公司历年来注重研发,研发投入逐年提升,2016年研发费用0.32亿元,同比增长10.34%。公司拥有包括载带原纸制造、纸质载带打孔、纸质载带压孔等在内的多项核心技术,成为其核心竞争力。

目前公司采购的相关源蠓⒖烊只蹲⑵教ō材料主要由美国普立万(Polyone)公司生产,采购单价较高,目前已经成功研发利用透明PC粒子生产黑色PC粒子的即蠓⒖玩大发快三的技巧烊淞撕芏嗲术,相关设备已在定制中,未来公司将利用透明PC粒子生产黑色塑料载带。由于MLCC仅为转移胶带的其中一个重要应用领域,考虑到片式多层电感、天线等其他叠层元器件对转移胶带的需求,转移胶带市场还有较大的拓展空间,预测市场规模将达到百亿级别,相比于十亿级别的载带市场规模扩充了10倍。转移胶带产品的客户与现有客户之间具有较高的重合度,公司可以充分利用现有的看蠓⒖烊呤仆冀裉焱户资源进入转移胶带市场,抢夺市场占有率。

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